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SMM认为，黑粉进出口放开后，短期内对中国黑粉市场供应有一定支撑，但因多数黑粉无法达到氟含量要求，供应增加有限。 乐观情景（正常生产，稳定运行）：相关矿山审批流程顺利可正常生产，且受前期套保利润驱动下辉石端碳酸锂供应强劲。 SMM较上一版本平衡预测小幅调增，2025年过剩幅度在6-6.5万吨。
二季度雨季结束供应预期增长，但需求和政策不确定性使价格持稳偏强，湿法矿涨价快于火法矿。 三四季度预计随着印尼镍矿补充配额的发放，镍矿供应偏紧情况将得到缓解，价格将有所走弱。 但全年来看，印尼内贸矿价格较去年整体依旧偏强，短期会受到政策、雨季等因素共同影响。
此外，月内不锈钢现货采取稳价积极出货策略，7月不锈钢成交显著回暖，库存压力得到缓解，钢厂减产力度相应有所减弱。 7月中重稀土氧化物产量增长主要源于两个相互关联的因素：一方面，废料回收企业在稀土氧化物价格持续向好的刺激下显著提升开工率，增加了市场供给。 氧化镝、氧化铽等中重稀土产品价格在7月份明显上调，改善了废料回收企业的盈利预期，推动其加大废料采购和加工力度，从而直接推升了中重稀土氧化物的产量。 另一方面，虽然离子型稀土矿的月度销量不佳，但原矿分离企业因仍持有一定库存，并未显著降低开工率。 在以上情况的共同作用下，本月中重稀土氧化物产量环比继续增长。 7月国内有机硅DMC产量环比6月减少4.5%，同比减少1.2%。
SMM整理了全球不同技术路线的固态电池市场规模，预计到2035年，硫化物的路线占比有望达到43%左右，逐步成为主流路线。 全球全固态电池渗透率方面，SMM预计，2025年全固态电池渗透率在0.1%左右，2030年预计全固态电池渗透率或达4%左右，2035年全固态电池渗透率有望达到9%上下。 氧化锌方面，据SMM了解，轮胎厂的库存天数目前维持在80天以上的高位，对氧化锌企业的开工形成一定压制。
同时，海外铬铁冶炼暂无复产消息，进口供应缺口有待国内厂家填补，这助推铬铁产量进一步走高。 据了解，7月份华中地区电解铅冶炼企业出现意外检修，且企业产能规模较大，拖累当月电解铅产量不及预期，并出现环比减量。 主要原因在于：一方面铅精矿供应矛盾突出，加工费连续两个月呈下跌态势，最新SMM进口矿pb60月度TC报至-70~（-50）美元/干吨，连续两个月下跌，市场甚至出现-150~（-100）美元/干吨的交易价。 另一方面，7月中下旬，铅价运行重心下移，电解铅冶炼企业生产积极性降低，部分企业在原料紧张的情况下，选择主动缩减产量，或是将检修后的恢复进度拖慢，故最终当月产量环比录得负增长。 进入8月份，国内不锈钢等含钼钢铁方面排产环比持稳，下游对钼市场需求较为稳定，但钼铁厂矿原料库存低位，矿端价格7月末大幅上涨，部分企业采购意愿下降，或因原料库存不足存在被动减产的情况，预计8月份国内钼铁产量难有增长预期。
随着政策风险和市场情绪的消纳，终端采购量将复苏起量，美国政策风险情绪逐步消化，转口贸易将找到新的途径，整体组件累库趋势逐渐减弱，价格跌幅也将进一步收窄，支撑组件价格回到现金成本线以上。 Q3辅材成本包括铝边框，玻璃等原材料价格或走跌，成本修复企业盈利情况有所改善。 从需求方面来看，7月仍处于消费淡季，下游三元和四钴企业订单未见明显改善，暂定观望市场，消化前期库存为主，少数原料库存天数较短的企业以刚需采购为主，需求量较为稳定。 江西地区矿山矿证问题引发市场担忧，但相关矿山目前仍维持正常生产。 某头部锂盐厂因产线检修影响，7月产量未达前期高点，导致整体锂云母端产量呈现一定回落。
供应方面，目前部分镍盐厂原料现货库存水平较低，存在减产预期。 综合来看，8月硫酸镍市场供需结构将表现为需求增长而供给走弱的状态，预计硫酸镍价格将有所回升。 据SMM评估，2025年7月中国精铋产量相比6月全国精铋产量环比将微幅下降1.4%左右。 铋产量在5月出现突然大幅下滑后，产量连续两个月保持下行趋势，也在不少市场认识意料之内。
得益于SMM对锑行业的高覆盖率，SMM焦锑酸钠生产企业调研总数13家，分布于全国6个省份，总样本产能超过86,000吨，总产能覆盖率高达99%。 说明： 在线购买伟哥 SMM自2022年5月起，公布SMM全国锑锭（含锑锭、粗锑折算、阴极锑等）评估产量。 得益于SMM对锑行业的高覆盖率，SMM锑锭生产企业调研总数33家，分布于全国8个省份，总样本产能超过20,000吨，总产能覆盖率高达99%以上。